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發(fā)布時間：2023-09-25 11:06
融資決策應決定從哪個長期來源籌集多少資金，如股東資金或借貸資金。借入資金包括債券、長期貸款和政府存款，而股東資金包括資本、儲備金、盈余和留存收益。影響財務決策的因素有兩種方法。分為內(nèi)部因素和外部因素兩種。內(nèi)部因素主要包括公司的性質(zhì)、規(guī)模、結構和資產(chǎn)結構。經(jīng)濟狀況、稅收政策、政府法規(guī)、資本結構和金融市場等都是外部因素。本文將介紹三個基本的財務決策及其影響因素。
1.投資決策
投資決策是關于公司如何將現(xiàn)金投資于不同資產(chǎn)的財務決策。投資決策可以是長期的，也可以是短期的。
資本投資決策是涉及大量長期投資的長期投資決策，除非付出高昂代價，否則不可逆轉。營運資本決策是影響企業(yè)日常運營的短期投資決策。它們包括有關現(xiàn)金、存貨和應收賬款水平的決策。
2.融資決策
融資決策涉及從股票、優(yōu)先股、債券、銀行貸款等各種長期融資渠道提供的資金數(shù)額。換句話說，這是一項關于公司 "資本結構 "的決策。
3.股息決策
股利決策是一項財務決策，決定的是公司利潤的多少應支付給股東(股利)，多少應留給未來的意外情況(留存收益)。分配給股東的利潤部分稱為股息。股息的選擇應以增加股東財富為大目標。
以下是影響公司財務決策的一些最重要的因素：
(a) 成本
財務資源的分配和成本的降低是所有財務決策的基礎。從不同渠道籌集資金的成本是波動的。謹慎的財務經(jīng)理一般會選擇最便宜的資金來源。應選擇最具成本效益的方案。
(b) 風險
不同來源的風險各不相同。財務經(jīng)理會權衡風險與成本，傾向于風險系數(shù)低的證券。債務基金的風險高于股票基金。風險評估是籌資決策中最重要的部分之一。
(c) 轉換成本
隨著發(fā)行成本的增加，資源的吸引力會降低。這是發(fā)行證券的相關費用，如經(jīng)紀傭金、承銷費、招股說明書費用等。浮動成本越高，資源對管理層的吸引力就越小。
(d)公司的現(xiàn)金流狀況
債務融資比股權融資更具吸引力，因為流動性更高。有持續(xù)現(xiàn)金流的公司很容易負擔得起債務證券，但當現(xiàn)金流有限時，就只能依靠所有者權益證券。現(xiàn)金流的正負情況會鼓勵或阻礙投資者對公司進行投資。
(e)固定運營成本水平
如果公司的固定運營成本較高，則是一個好兆頭(如房租、保險費、工資等)。公司應選擇固定財務成本較低的方式。因此，最好選擇利率較低的債務融資。同樣，如果固定運營成本較低，也可以選擇更多的債務融資。
(f) 控制方面的考慮
多次發(fā)行股票會削弱管理層對公司的影響力。相比之下，債務融資則沒有這種影響。因此，擔心被收購的公司可能更傾向于債務而非股票。如果現(xiàn)有股東希望保留對公司的完全控制權，他們會傾向于通過債務證券籌集更多資金。
(g) 稅率
債務成本受稅率影響，因為利息是一個可扣除項目。由于利息是可抵稅的支出，較高的稅率會降低債務成本，使其比股權更具吸引力。稅率越高，債務融資越有吸引力。
(h) 市場情況
市場形勢對融資決策有重大影響。在經(jīng)濟繁榮時，最常使用的是股權，但在經(jīng)濟衰退時，公司將不得不依賴債務。這些決定對融資過程至關重要。
這種融資決策涉及如何、何時、何地籌集資金以滿足投資需求。它與財務杠桿或資本結構有關。它被稱為債務權益比。如果使用更多外部資金，股東的風險就會降低，獲得股息的機會也會減少。因此，收益與風險之間的權衡在融資決策中至關重要。
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