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碩士課程輔導(dǎo)
發(fā)布時間：2024-02-18 11:24
曼徹斯特大學(xué)資產(chǎn)定價課程介紹了主要的資產(chǎn)定價模型，讓學(xué)生了解資產(chǎn)價格和回報的行為。該課程將主要探討以下關(guān)鍵問題：1) 為什么股票會獲得不同的回報?2) 風(fēng)險溢價與宏觀經(jīng)濟(jì)如何關(guān)聯(lián)?3) 是否存在一種統(tǒng)一的方法來表示資產(chǎn)的估值?為了回答這些問題。將從標(biāo)準(zhǔn)資本資產(chǎn)定價模型開始，介紹因子定價模型，包括傳統(tǒng)的Fama-French三因子模型以及最新的發(fā)展。課程的第二部分介紹了一般均衡的概念，并討論了隨機(jī)折現(xiàn)因子和資產(chǎn)價格在一般均衡中是如何確定的，以及資產(chǎn)價格如何與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān)聯(lián)。
1.目標(biāo)
本課程旨在介紹流行資產(chǎn)定價模型的基本概念和主流思想。本課程還旨在加強(qiáng)學(xué)生對資產(chǎn)定價模型構(gòu)建方式及相關(guān)經(jīng)驗證據(jù)的理解。
2.學(xué)習(xí)成果
完成本單元后，成功的學(xué)生應(yīng)具有：
對主流資產(chǎn)定價模型的基本理論基礎(chǔ)的理解。對資產(chǎn)定價研究和實踐前沿的理論和經(jīng)驗問題的系統(tǒng)知識和理解。對不同模型的局限性有一定的理解。欣賞關(guān)于資產(chǎn)定價問題的不同觀點。本單元的評估方法允許學(xué)生展示對所有預(yù)期學(xué)習(xí)成果的實現(xiàn)。評估方法筆試(100%)
3.評估方法
學(xué)生有機(jī)會在辦公時間與教學(xué)人員會面。他們還可以在教學(xué)人員的辦公時間之外安排與其單獨會面。在教學(xué)學(xué)期的每周，都有練習(xí)題供學(xué)生準(zhǔn)備考試。
1.資本資產(chǎn)定價模型定義
CAPM定義資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)計算投資的預(yù)期回報，并可用于確定個別證券(如股票)的價格。作為公司金融和投資銀行的核心部分，CAPM關(guān)注投資的風(fēng)險與整個市場固有風(fēng)險之間的關(guān)系。
CAPM主要是為了衡量系統(tǒng)性風(fēng)險，即公司或個人無法解釋或避免的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險還源于市場上價格通常會一起變動的事實，即使是不太完美的公司的股價在整個市場表現(xiàn)良好。
投資者需要通過風(fēng)險溢價獲得對這種系統(tǒng)性風(fēng)險的補(bǔ)償。例如，如果投資者將資金投入到一個非常風(fēng)險的股票中，他們需要高風(fēng)險溢價(高回報率)作為交換。CAPM幫助投資者確定他們可以期望為投資，尤其是風(fēng)險較大的投資獲得多少回報。
2.誰使用資本資產(chǎn)定價模型?
金融行業(yè)的許多領(lǐng)域使用CAPM。例如，投資銀行家和投資者可能使用這個模型來確定一項投資是否值得冒險，或者分析投資組合的表現(xiàn)如何。
資本資產(chǎn)定價模型有時也用于幫助計算財務(wù)中的其他重要指標(biāo)。例如，CAPM最終可以計算股權(quán)(或公司股份)的成本，這對于計算公司的WACC(加權(quán)平均資本成本)至關(guān)重要，即公司為其資產(chǎn)融資支付的費用。
3.資本資產(chǎn)定價公式
CAPM公式資本資產(chǎn)定價模型的方程式如下：
Ra = Rrf + [Ba x (Rm – Rrf)]
在這個公式中：
Ra是投資的預(yù)期回報率(或資產(chǎn)，因此有“a”)。
Rrf是無風(fēng)險回報率。
Ba是投資的beta(
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